玉溪祭衷健身俱乐部

近期的現實需求也略有改善，5月份第3周螺紋鋼表觀消費量為290.31萬噸，環比回升了28.42萬噸，同比降幅也由前一周的21.57%收窄至6.6%；建筑鋼材的周均成交量也呈現逐周回升的趨勢。同時，投機性需求一般會起到“追漲殺跌”的作用，5月上旬價格階段性調整過程中，部分投機性需求確實有獲利了結的跡象。不過，最近隨著螺紋鋼盤面重回升水拉漲的格局，這部分現貨可能會被再次鎖定。受3月份鋼企利潤改善的影響，4月—5月份鋼材供應有所回升。根據國家統計局數據，4月份日均生鐵和粗鋼產量分別為238.77萬噸和286.47萬噸，環比分別回升4.38萬噸和1.73萬噸。5月份前3個周，周度的高爐日均鐵水產量和螺紋鋼的周度產量也呈現環比回升的趨勢。不過，4月份以來，原料價格反彈明顯，鋼企利潤明顯收窄。據測算，長流程螺紋鋼、熱軋卷板的利潤分別為-23元/噸、-26元/噸。全國247家鋼企盈利面也已經接近頂部區域。若后續長流程鋼企利潤持續為負值的話，那么鐵水產量接近頂部區域的概率較大。

但需要注意的是，上周（5月13日-17日）在日均鐵水產量增加2.39萬噸的情況下，五大品種鋼材產量全周僅增加3.73萬噸，這表明除五大品種鋼材之外的其他鋼材承接了大部分的鐵水增量。如果這一假設成立，那么日均鐵水產量見頂的時間節點可能會有所延后，最高點也可能會超過市場預期的240萬噸。在這種情況下，產業鏈階段性正反饋的格局可能還會延續一段時間。

綜合以上分析，淡季需求階段性走弱疊加金融數據低于預期，導致了5月中上旬螺紋鋼價格的階段性調整。不過，隨著5月17日房地產政策的加碼，厚壁無縫鋼管市場的焦點再度轉向強預期，且預計會持續至7月份。同時，相關數據也顯示出現實需求略有改善。厚壁無縫鋼管供應雖已接近頂部區域，但結合鐵水和鋼材增量分析，鐵水產量見頂時間會延后，產業鏈正反饋亦會持續一段時間，因此后續螺紋鋼價格可能仍保持震蕩偏強運行，建議以逢低買入為主。

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